إطلاق سوق العقود المستقبلية في 6 أبريل 2026

أعلنت بورصة الدار البيضاء (CSE) أن قسم العقود المستقبلية سيبدأ التداول رسمياً في 6 أبريل 2026. يُنظر إلى هذا الإطلاق كخطوة محورية لسوق شهد في العامين الماضيين ارتفاعاً في القيمة السوقية لتتجاوز تريليون درهم وزيادة ملحوظة في النشاط في السوق الأولية.

ملخص النمو 2025‑2026

أوضح رئيس الجمعية المغربية لسوق الأوراق المالية (APSB) أمين معنري أن البورصة الآن تمثل أكثر من 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي للمغرب، مما يعكس دورًا أعمق في تمويل الشركات والتحول الاقتصادي. على الرغم من الأرقام المثيرة للإعجاب—ارتفاع مؤشر MASI بأكثر من 60٪ خلال ثلاث سنوات، وسجل مشاركة 168,000 مستثمر فردي في أحدث طرح عام أولي—يتحول التركيز الآن من الحجم إلى السيولة، العمق وتنوع المستثمرين.

رؤية وزارية: من مقياس حرارة إلى محرك

أشارت وزيرة المالية نادية فتاح العلوي إلى أن سوق الأسهم يشبه مقياس الحرارة الذي يجب أن يصبح محركًا في فترات التسارع. ذكّرت بأن المغرب عاد إلى تصنيفه Investment‑Grade مع توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5٪ في 2025 و2026، ودعت إلى توسيع مصادر التمويل لتشمل الشركات الصغيرة والمتوسطة وشركات رأس المال المتوسطة.

دعوات تنظيمية لمستوى أعلى من المعايير

أكد رئيس الهيئة المغربية لسوق المال (AMMC) طارق سنهجي أن الارتفاع في عدد المستثمرين الأفراد يتطلب رفع معايير الشفافية المالية، وضمان الانتظام والوضوح في التقارير، وتعزيز البحث والتحليل السوقي. كما شدد على ضرورة التعليم المالي لحماية المستثمرين الجدد وتمكينهم من التعامل المسؤول مع السوق.

أدوات جديدة وتوجه دولي

رحّب سنهجي بجدول سوق العقود المستقبلية، مؤكدًا على أهمية تنويع المنتجات، وتطبيق الـ market‑making، وإقراض الأوراق المالية وتطوير الصناديق المتداولة (ETF) كوسائل لجذب رؤوس الأموال الأجنبية وتحسين عمق السوق.

الوسطاء كمصممي سيولة

ذكر رئيس مجلس إدارة بورصة الدار البيضاء إبراهيم بن عبد الله تويمي أن دور الوسيط يتغيّر من مجرد تنفيذ صفقات نقدية إلى توفير سيولة نشطة، وابتكار منتجات جديدة، وربط المستثمرين الدوليين. وحذر من أن نجاح العقود المستقبلية وETF وأدوات التحوط سيعتمد على أنظمة إدارة مخاطر صارمة وتطبيق منظم للـ market‑making.

خطة إصلاح من خمس نقاط

قدّم المدير العام ناصر صديقي خريطة طريق رقمية: بين 2023 و2025، تم جمع أكثر من 300 مليار درهم في السوق الأولية، بما في ذلك أكثر من 15 مليار درهم من رأس المال عبر IPO وزيادات رأس المال في قطاعات البنية التحتية، والإنشاء، والصحة، والزراعة. وكانت ست من آخر ثماني اكتتابات مدعومة من صناديق رأس المال الخاص، ما يوضح دور البورصة في “إعادة تدوير” رأس المال.

إطلاق سوق العقود المستقبلية (6 أبريل 2026)
تطبيق market‑making مدعوم بإقراض الأوراق المالية
إنشاء غرفة مقاصة مركزية
تحديث صناديق الاستثمار الجماعي لتوسيع نطاق الأدوات المالية
دمج سوق النقد، العقود المستقبلية، المقاصة والوحدات التقنية في مجموعة واحدة

متانة ما بعد التداول والرقمنة

ذكر رئيس Maroclear منير رزقي أن صلابة السوق تُقاس خلال فترات الضغط عندما ترتفع الأحجام وتظهر نقاط الضعف في السلاسل التشغيلية. دعا إلى تحسين الرقمنة، والأتمتة، وتوحيد تدفقات المعاملات لتقليل المخاطر التشغيلية مع زيادة الأحجام.

الاتفاق واضح: يمثل 6 أبريل 2026 نقطة تحول رئيسية، لكن الاختبار الحقيقي سيأتي لاحقًا، حيث ستُقاس القدرة على الحفاظ على السيولة، ورفع معايير الإفصاح، وتثقيف المستثمرين، وتوسيع البنية التحتية لاستيعاب أحجام تداول أكبر.

BOURSSOLE Newsroom

Moroccan Treasury Forecasts 2.5–3 Billion Dirhams Funding Need for April 2026

Moroccan Treasury Forecasts 2.5–3 Billion Dirhams Funding Need for April 2026