تراجعت العقود الآجلة للنحاس يوم الاثنين، لتستقر حول 6.55 دولار للرطل، منهية سلسلة مكاسب استمرت يومين حيث استوعب المشاركون في السوق بيانات الوظائف الأمريكية الأقوى من المتوقع والتي عززت التوقعات بتشديد السياسة النقدية.

يعكس الانخفاض المخاوف المتزايدة من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يمضي قدماً في زيادة أسعار الفائدة في أقرب وقت هذا الشهر، وهي خطوة قد تضعف الطلب على المعادن الصناعية من خلال إبطاء النشاط الاقتصادي. عادة ما تقلل تكاليف الاقتراض المرتفعة من نشاط البناء والتصنيع، وكلاهما من المستهلكين الرئيسيين للنحاس.

مخاوف التضخم تضيف ضغطاً

تأثرت معنويات السوق بشكل أكبر بارتفاع مخاطر التضخم، خاصة بعد استمرار أسعار النفط الخام في مسارها التصاعدي. تعرض سوق الطاقة للاضطراب بسبب تصاعد المواجهات البحرية بين الولايات المتحدة وإيران خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أضاف علاوة جيوسياسية لأسعار النفط وأثار ضغوطاً تضخمية أوسع.

اضطرابات الإمداد تبقي الأسعار مرتفعة

على الرغم من تراجع يوم الاثنين، تظل أسعار النحاس قريبة من المستويات القياسية، مدعومة بالتحديات المستمرة من جانب العرض التي أدت إلى تشديد السوق العالمية. تستمر عدة عوامل في تقييد الإنتاج:

حظر التصدير من الكونغو: أدت القيود الأخيرة على صادرات النحاس من جمهورية الكونغو الديمقراطية إلى إزالة إمدادات كبيرة من الأسواق الدولية.
انخفاض الإنتاج التشيلي: سجلت تشيلي، أكبر منتج للنحاس في العالم، أضعف إنتاج لها في الربع الثاني منذ 19 عاماً على الأقل. راجعت البلاد توقعات الإنتاج السنوية للأسفل للربع الثاني على التوالي، متوقعة الآن انخفاضاً بنسبة 2.6%.
التحديات البيروفية: أدى تباطؤ الإنتاج من بيرو، المورد الرئيسي الآخر، إلى تفاقم مخاوف الإمداد.
تأثير النينيو: أدت الاضطرابات المناخية المرتبطة بظاهرة النينيو الجوية إلى خلق تحديات تشغيلية لعمليات التعدين في أمريكا الجنوبية.

عدم اليقين بشأن التعريفات الأمريكية يدفع التخزين

مما يضيف بُعداً آخر لديناميكية السوق، أدى عدم اليقين المحيط بسياسات التعريفات الأمريكية المحتملة إلى تسريع شحنات النحاس إلى الشواطئ الأمريكية. دفع المستوردون الذين يسارعون لتجنب القيود التجارية المحتملة المخزونات في بورصة كومكس إلى مستويات غير مسبوقة، مما خلق وضعاً متناقضاً حيث ترتفع المخزونات المحلية حتى مع تشديد العرض العالمي.

يواجه سوق النحاس الآن قوى متنافسة: رياح معاكسة للسياسة النقدية قد تقلل الطلب مقابل قيود هيكلية على الإمداد تحد من التوافر. ستحدد كيفية حل هذه الديناميكيات على الأرجح اتجاه الأسعار في الأشهر المقبلة.

BOURSSOLE Newsroom

Copper Surges to Three‑Month High as Grasberg Production Delays Tighten Supply