الأداء العام في 2025

وفقًا لمذكرة أرباح الربع الرابع 2025 من BMCE Capital Global Research، حققت الشركات المدرجة في المغرب إيرادات إجمالية قدرها 354.9 مليار درهم، بارتفاع 9.9٪ على أساس سنوي. ارتفع النمو عبر معظم القطاعات، وكان القطاع الصناعي هو الأقوى.

القطاع الصناعي يقود الارتفاع

Managem – استفاد من بدء الإنتاج في بوطو وتيزرت وارتفاع أسعار المعادن.
شركات الإنشاء – ارتفعت TGCC بعد دمج STAM VIAS بنجاح وتسريع تنفيذ المشروعات؛ SGTM استمد قوته من عدة مواقع إنشائية كبرى.
Label Vie – افتتح 80 متجراً جديداً في 2025، ما أوجد تأثير نطاق إيجابي.

وصلت إيرادات الصناعات إلى 230.5 مليار درهم (+12.2٪). التراجع الوحيد الملحوظ كان من TotalEnergies Marketing Maroc، حيث انخفضت مبيعاته بنسبة 9.7٪ إلى 15.1 مليار درهم بسبب بيئة أسعار ضعيفة.

القطاع البنكي والضماني يظلان على المسار الصحيح

ارتفع صافي الدخل البنكي 5.4٪ ليصل إلى 99.1 مليار درهم، مدفوعاً بشكل رئيسي من Bank of Africa (+1.631 مليار درهم) و Banque Centrale Populaire (BCP) (+1.382 مليار درهم).

نمت أقساط التأمين الإجمالية 7.3٪ لتصل إلى 25.3 مليار درهم، بدعم من Wafa Assurance و Atlanta Sanad.

ملخص الربع الرابع 2025

إيرادات الربع الرابع: 96.2 مليار درهم (+12.2٪ على أساس سنوي).
إيرادات الصناعات: 65.1 مليار درهم (+16.4٪).
صافي الدخل البنكي: 24.6 مليار درهم (+2.8٪)، رغم تراجع Attijariwafa Bank.
الضمان والوساطة: 6.5 مليار درهم (+12.8٪).
النمو المتسلسل: +13٪ من الربع السابق.

مساهمة القطاعات في نمو الإيرادات

كانت قطاعات الإنشاءات (BTP) والتعدين هي الأسرع نموًا في 2025:

الإنشاءات (BTP): 37٪
التعدين: 17.1٪
البنوك: 15.2٪
التوزيع المتخصص: 7٪
الصحة: 6.9٪

سجل قطاع الغاز أكبر مساهمة سلبية (‑1,390 مليون درهم) بسبب TotalEnergies Marketing Maroc.

ملخص الوضع المالي والاستثمارات (CAPEX)

ارتفع الدين الصافي للشركات غير المالية 4.2٪ ليصل إلى 65.2 مليار درهم، نتيجة زيادة الاقتراض لدى Akdital و Ciments du Maroc و Managem.

وصلت نفقات CAPEX الصناعية إلى 30.9 مليار درهم (+10.3٪). أعلى الزيادات سجلتها Marsa Maroc و CMGP Group و RismaTGCC. استحوذت Maroc Telecom على 35.2٪ من إجمالي الإنفاق الاستثماري بفضل إطلاق شبكة 5G.

النقاط الرئيسة

55 من أصل 67 شركة أبلغت عن إيرادات سنوية متصاعدة؛ معدل النمو بعد استبعاد IPO الجديدة هو +8.8٪.
بدون قطاع Maroc Telecom، كان من الممكن أن يرتفع إجمالي الإيرادات إلى +11.1٪.
يستمر الزخم المتسلسل للإيرادات عند مستوى قوي (+13٪).

BOURSSOLE Newsroom

SRM Reports 9% Revenue Rise in Q4 2025, Highlighting Strong BTP Performance