قدمت إنفيديا، عملاق أشباه الموصلات الأمريكي، توقعات جريئة أحدثت تموجات في وول ستريت: تتوقع الشركة استمرار تسارع الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي حتى نهاية عام 2027 على الأقل. ويمثل هذا الإسقاط بعيد المدى بشكل غير معتاد تحولاً كبيراً في كيفية تواصل صانع الرقائق مع المستثمرين، واستجاب السوق بحماس.

أداء ربع سنوي قياسي

في الربع الثاني المنتهي في أواخر يوليو، أعلنت إنفيديا عن صافي دخل بلغ 59.7 مليار دولار، بزيادة مذهلة قدرها 126% على أساس سنوي. وبلغت ربحية السهم، باستثناء البنود الاستثنائية، 2.22 دولار، متفوقة بشكل مريح على تقدير الإجماع البالغ 2.09 دولار الذي جمعته FactSet. وارتفعت الإيرادات إلى 96.2 مليار دولار، بأكثر من الضعف مع زيادة قدرها 106%.

وقال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ في بيان الشركة: «لقد تجاوز الذكاء الاصطناعي عتبة»، مشدداً على أن الذكاء الاصطناعي يؤدي الآن مهاماً عملية ويحقق إيرادات حقيقية. وبدا هذا التصريح مصمماً لتبديد الشكوك المستمرة حول القيمة الاقتصادية لاستثمارات الذكاء الاصطناعي.

الطلب يتسارع ولا يتباطأ

أكد هوانغ أن الطلب ليس مستقراً فحسب بل يتسارع، وأن نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتم «بأقصى سرعة».
وتوقعت المديرة المالية كوليت كريس نمو الإيرادات بنسبة 70% للسنة المالية 2028، انخفاضاً من المعدل الحالي الذي يتجاوز 100%.
تمنع قيود سلسلة التوريد، خاصة في مكونات الذاكرة، الشركة من تلبية الطلب بالكامل.

بدأ شحن الجيل الجديد من معالجات Vera Rubin للعملاء، مما يعزز التفاؤل بشأن مسار العام المقبل. ووصف هوانغ العام القادم بأنه «ضخم» و«استثنائي».

ضغوط الهوامش وقيود التوريد

تواجه إنفيديا عقبات كبيرة في سلسلة التوريد الخاصة بها، خاصة في سوق رقائق الذاكرة حيث يعمل عدد قليل من الموردين. ووصفت كريس شروط التسعير الحالية بأنها «متطرفة»، مشيرة إلى أنه من المتوقع أن تنخفض الهوامش الإجمالية من 75% إلى نطاق بين 71% و72% في الربع الرابع، وهو ما حددته كنقطة منخفضة محتملة.

لا يُتوقع أن يتحسن اختلال التوازن بين العرض والطلب في سوق الذاكرة بشكل كبير قبل عام 2027 على أقرب تقدير، وفقاً للمتخصصين في الصناعة.

المشهد التنافسي واستراتيجية المنصة

رغم ظهور منافسين في الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي من لاعبين كبار مثل جوجل وأمازون ويب سيرفيسز (AWS) وAMD، يبدو الطلب على إنفيديا غير متأثر. وأبرز هوانغ البنية التحتية المتكاملة الفريدة للشركة — من المعالجات إلى الخوادم وبرمجيات إدارة الرقائق المنسقة.

وذكّر هوانغ المحللين: «إنفيديا منصة تغطي دورة حياة الذكاء الاصطناعي بالكامل ويمكن استخدامها في أي سحابة».

الاستراتيجية المالية وإدارة المخاطر

ردت كريس على المخاوف بشأن الالتزامات المالية الضخمة لإنفيديا لمساعدة عملائها، خاصة مشغلي مراكز البيانات، على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وجادلت بأن هذه الاستراتيجية «تزيد من سوق الرقائق وتخلق مصدراً جديداً للإيرادات»، مؤكدة أن «مخاطرنا محدودة».

بعد هذا الإعلان، ارتفع سهم إنفيديا بنحو 4% في التداولات بعد الإغلاق، حيث ركز المستثمرون على إشارات الطلب القوية بدلاً من ضغط الهوامش المتوقع.

BOURSSOLE Newsroom

Alphabet to Join Dow Jones as Google Parent Enters Iconic U.S. Index