بنك المغرب يخفض توقعاته للنمو والتضخم لعام 2026

أعلن بنك المغرب يوم الثلاثاء 22 سبتمبر 2026 عن مراجعة كبيرة لتوقعاته الاقتصادية للمغرب. يتوقع البنك المركزي الآن نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.4% في عام 2026، بانخفاض من 5.2% التي كانت متوقعة في يونيو، وتوقع انخفاض التضخم إلى 0.7% من 1.5% سابقاً.

يتركز التباطؤ في القطاعات غير الزراعية. بعد نمو بنسبة 4.5% في عام 2025، من المتوقع أن تنمو هذه القطاعات بنسبة 3.1% فقط في عام 2026، مع أداء أضعف مما كان متوقعاً في الصناعات الاستخراجية والتصنيعية. كما يؤثر الوضع الدولي على تكاليف استيراد الطاقة وعلى نشاط الصناعات التي تعتمد على المدخلات المستوردة.

مع ذلك، من المتوقع أن يدعم القطاع الزراعي النمو في عام 2026. يتوقع بنك المغرب ارتفاعاً بنسبة 16% في القيمة المضافة الزراعية، مدعوماً بمحصول قمح يقدر بـ 93 مليون قنطار. ومع ذلك، من المتوقع أن تنخفض القيمة المضافة الزراعية بنسبة 7.6% في العام التالي، بافتراض إنتاج متوسط من القمح يبلغ 50 مليون قنطار، مما دفع البنك المركزي إلى خفض توقعات النمو لعام 2027 إلى 2.9% من 3.1% في يونيو.

كان التضخم معتدلاً في عام 2026 حتى الآن، حيث بلغ متوسطه 0.3% فقط خلال الأشهر الثمانية الأولى، مدعوماً بانخفاض أسعار المواد الغذائية والدعم المقدم لمهنيي النقل البري واستقرار أسعار الغاز butane والكهرباء، مما يحد من انتقال ارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى الأسعار المحلية. بالنسبة لعام 2027، يتوقع بنك المغرب تضخماً بنسبة 1.5%، بانخفاض من 2.1% في التوقعات السابقة، ولكنه يتوقع في الوقت نفسه تسارع التضخم الأساسي من -0.2% في عام 2026 إلى 2.2% في عام 2027.

تأتي هذه المراجعات بينما يتوقع بنك المغرب زيادة فاتورة الطاقة بنسبة 28.4% لتصل إلى 138.1 مليار درهم هذا العام. ومن المتوقع أن يرتفع العجز في الحساب الجاري من 2.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 4.6% في عام 2026. أما على الصعيد المالي، فإن توقعات العجز تبقى عند 3.4% من الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026، بينما ارتفعت توقعات عام 2027 من 3.3% إلى 3.5%.

على الرغم من مراجعة توقعات النمو، قرر المجلس إبقاء سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.25%. ويعزى هذا القرار إلى توقعات بقاء التضخم عند مستويات معتدلة على المدى المتوسط، واستمرار ديناميكيات النشاط غير الزراعي، واستمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي.

النقاط الرئيسية

تم خفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 4.4% من 5.2%
تم خفض توقعات التضخم إلى 0.7% من 1.5%
تباطأ نمو القطاعات غير الزراعية إلى 3.1%
يشهد القطاع الزراعي انتعاشاً بنسبة 16% في عام 2026
ارتفعت فاتورة الطاقة بنسبة 28.4% لتصل إلى 138.1 مليار درهم
ارتفع العجز في الحساب الجاري إلى 4.6% من الناتج المحلي الإجمالي
بقي سعر الفائدة الرئيسي عند 2.25%

BOURSSOLE Newsroom

Moroccan Dirham Slips as Euro Breaches 11 DH Threshold Amid Dollar Strength