التاريخ: الإثنين 23 فبراير 2026

الملخص المالي لعام 2025

الإيرادات: 2.022 مليار درهم (‑4 % مقارنةً بالسنة السابقة)
EBITDA: 315 مليون درهم (‑10 % مقارنةً بالسنة السابقة)
صافي الدخل التشغيلي: 140 مليون درهم (+10 % مقارنةً بالسنة السابقة)
النتيجة المالية: –14 مليون درهم (مقارنةً بـ –48 مليون درهم في 2024) بفضل توزيعات الأرباح وأرباح القيمة السوقية من حصة 4 % في بنك CFG المتداول الآن.

قطاعات الأعمال

النظافة: ارتفعت الأحجام بنسبة 9 % بفضل زيادة مبيعات المنظفات السائلة (مساحيق الغسيل السائل، ماء الكلور، منظفات المنازل). ارتفعت مبيعات العلامات التجارية الخاصة بنسبة 1 % فقط. التحول من البودرة إلى السائل حافظ على إيرادات الفئة عند 761 مليون درهم.

المنتجات البحرية: تراجعت إتاحة السردين الطازج بشكل كبير، مما منع عودة مستويات الإنتاج إلى المعتاد. حافظت شركة موتانديس على مستويات الإمداد تقريبًا، مع زيادة حجم العلب بنسبة 2 % وتغيير في التركيبة (مزيد من علب السردين الكاملة، أقل علب "spsa"). أدى ذلك إلى انخفاض إيرادات المعلبات بنسبة 6 % وإجمالي إيرادات الفئة البحرية إلى 476 مليون درهم (‑10 %).

المشروبات: أدت عطل صناعي في مصنع عين إفران في أواخر 2024 إلى توقف الإنتاج لعدة أشهر. عاد المصنع للعمل بنحو 70 % من طاقته خلال الأشهر التسعة الأخيرة من 2025، ما أدى إلى انخفاض حجم المبيعات بنسبة 21 %، خاصةً المياه المعدنية. انخفضت إيرادات الفئة إلى 258 مليون درهم (‑23 %). شهدت منتجات Frut و Vitakid’s أداءً متباينًا خلال النصفين، مما أسفر عن سنة مستقرة تقريبًا.

علامة Season (السوق الأمريكية): ارتفعت المبيعات في الولايات المتحدة بنسبة 8 % مقارنةً بـ 2024. ارتفعت إيرادات الدولار بنسبة 10 % رغم انخفاض سعر الصرف. ساهم دخول Seasofi إلى Sam’s Club (المنافس لـ Costco) إيجابياً. بعد التحويل إلى الدرهم، بلغت الإيرادات 629 مليون درهم (+3 %) مع تراجع متوسط سعر الدولار بنسبة 7 % في 2025.

انخفاض EBITDA – العوامل الرئيسية

كان الحادث الصناعي في عين إفران هو السبب الرئيسي لانخفاض EBITDA بنسبة 10 %. العامل الثاني هو انخفاض إتاحة السردين، ما أدى إلى ارتفاع أسعار الشراء في ظل ضعف الدولار وضغط هوامش الصادرات. تم تعديل أسعار المعلبات المصدرة صعوداً في النصف الثاني لاستعادة الهوامش الطبيعية، وستظهر الأثر الكامل في 2026.

استمرت هوامش قطاع النظافة في تحقيق مستويات مرضية، مما عوّض جزئياً الصدمات السلبية.

النفقات الاستثمارية (CAPEX)، الدين الصافي وتوزيع الأرباح

CAPEX 2025: 88 مليون درهم (صافي بعد خصم عمليات البيع والإعانات)، عادت إلى المستوى المعتاد بعد إكمال ثلاث مصانع في برشيد والمصنع الجديد للهيدروليسات في الدخيلة (261 مليون درهم في 2024).
الدين الصافي البنكي (31‑ديسمبر‑2025): 828 مليون درهم (مقارنة بـ 850 مليون درهم في 31‑ديسمبر‑2024).
توزيع الأرباح المقترح لعام 2026: 10.5 درهم للسهم، ثابت مقارنةً بـ 2025.

التوقعات لعام 2026

من المتوقع أن ترتفع الإيرادات مع عودة مصنع عين إفران إلى طاقته الكاملة وتدرّج تشغيل المصنع الجديد للهيدروليسات في الدخيلة. من المتوقع تحسين الهوامش في منتجات البحر والمشروبات، بينما قد تواجه النظافة وعلامة Season ضغوطًا طفيفة نتيجة لتأخر مرور تكاليف الشراء والرسوم الجمركية. سيتم نشر التوقعات الرقمية المفصلة في النصف الأول من العام.

---

تابعوا موتانديس على وسائل التواصل الاجتماعي: فيسبوك، تويتر، واتساب، لينكد إن.

BOURSSOLE Newsroom

Mutandis Net Income Rises 10% in 2025 Amid Operational Hurdles and Bank Investment Gains