النقاط الأساسية لعام 2025

قاعدة العملاء: +3.6 % على أساس سنوي لتصل إلى ~77 مليون مشترك، مدفوعة بنمو Moov Africa (+5.1 %). قاعدة العملاء في المغرب ثابتة عند 22 مليون.
الإيرادات: 36.7 مليار درهم (+1.4 % بالعملة الثابتة). الأنشطة الدولية ارتفعت +5.3 %.
EBITDA: 18.5 مليار درهم، وهامش EBITDA >50 %.
صافي الربح: 6.97 مليار درهم (متضمنًا الدخل الاستثنائي من تسوية خلاف Wana).
الإنفاق الرأسمالي (CAPEX): 25.6 % من الإيرادات، متماشي مع إطلاق شبكة 5G.
الدين الصافي: 0.9 × EBITDA.
اقتراح توزيع الأرباح: 4.00 درهم للسهم (≈3.5 مليار درهم إجمالي).

قاعدة العملاء

في نهاية العام، وصل عدد مشتركي مجموعة ماروك تليكوم إلى ما يقرب من 77 مليون مشترك، بزيادة 3.6 % مقارنة بالعام السابق. يعود الارتفاع أساسًا إلى فروع Moov Africa التي أضافت 5.1 % من العملاء الجدد. ظل حجم قاعدة العملاء في المغرب ثابتًا تقريبًا عند 22 مليون مشترك.

أداء الإيرادات

سجلت المجموعة إيرادات قدرها 36.7 مليار درهم، بزيادة 1.4 % على أساس عملة ثابتة مقارنة بعام 2024. جاءت هذه الزيادة بفضل النمو في الأنشطة الدولية (+5.3 %) بينما شهد السوق المغربي نمواً طفيفاً (+0.4 % في الربع الرابع)، مدعومًا بانتعاش البيانات المتنقلة بنسبة 5.1 % وارتفاع بيانات الخط الثابت بنسبة 4.4 %، مدعومًا بتوسيع شبكة FTTH بنسبة 35 %.

الربحية

بلغ EBITDA الموحد للعام 2025 مبلغ 18,493 مليون درهم، بانخفاض 2.4 % على أساس سنوي، نتيجة تراجع قطاع المغرب (-6.6 %) تم تعويضه جزئيًا بارتفاع EBITDA في فروع Moov Africa (+3.4 %). بعد استبعاد تأثير تسوية خلاف Wana (2 مليار درهم)، وصل EBITA المعدل إلى 11,547 مليون درهم، بانخفاض 3.5 %.

صافي الدخل

وصل صافي الدخل المنسوب للمجموعة إلى 6,969 مليون درهم، بزيادة ملحوظة مقارنة بعام 2024 الذي تضمن دفع 6.368 مليار درهم لصالح Wana Corporate. باستثناء الإيرادات الاستثنائية من تسوية الخلاف، كان صافي الدخل المعدل 5,649 مليون درهم، بانخفاض 4.3 %.

الاستثمارات والنفقات الرأسمالية

باستثناء تكاليف الترددات والرخص، بلغت الاستثمارات 25.6 % من الإيرادات، ما يتماشى مع هدف 2025 ويعكس نفقات إطلاق شبكة 5G في المغرب وتجديد الرخص في فروع Moov Africa.

التدفق النقدي والديون

انخفض التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 11.0 % إلى 8,022 مليون درهم، بسبب زيادة الإنفاق الرأسمالي، بما في ذلك تكلفة رخصة 5G (≈3 مليارات درهم) وتجديد الرخص في أفريقيا. بلغت الدين الصافي في 31 ديسمبر 2025 ما يعادل 0.9 × EBITDA.

توزيع الأرباح

سيقترح مجلس الإدارة توزيع أرباح قدرها 4.00 درهم للسهم الواحد في الجمعية العامة القادمة، ما يعادل حوالي 3.5 مليار درهم من إجمالي التوزيع.

محطات بارزة

نوفمبر 2025 – تشغيل شبكة 5G بالكامل في المملكة.
5 ديسمبر 2025 – تعيين السيدة لامية ليمكيشر عضوًا في مجلس الإدارة ولجنة التدقيق، بدلاً من السيد لويس إنريكيز.

توقعات 2026

باستثناء أي أحداث غير متوقعة، تتوقع ماروك تليكوم نموًا في الإيرادات وEBITDA خلال عام 2026، مع الحفاظ على مستوى النفقات الرأسمالية حوالي 25 % من الإيرادات (باستثناء الترددات والرخص). تسعى الشركة إلى استغلال شبكة 5G الجديدة لتعزيز خدمات البيانات مع الحفاظ على ملف مالي متين.

BOURSSOLE Newsroom

Maroc Telecom Posts 5.4% Revenue Growth in H1 2026, Driven by Moov Africa and Domestic Data Surge

Maroc Telecom Posts 5.4% Revenue Growth in H1 2026, Driven by Moov Africa and Domestic Data Surge