انتعاش أبريل يبعث الأمل بعد بداية صعبة في 2026

تنفّس سوق الدار البيضاء للأوراق المالية الصعداء بعد أشهر من الضغط. في أعقاب تصحيح حاد في الربع الأول من 2026، استعادت السوق المغربية للأوراق المالية زخماً كبيراً في أبريل، حيث سجّل المؤشر الرئيسي (MASI) ارتفاعاً بنسبة 8.29% ليختتم عند 18,583.53 نقطة. وقد قلّص هذا الأداء التراجع منذ بداية العام إلى -1.39% فقط، مقارنة بـ -8.95% المسجّلة نهاية مارس.

سجّل المؤشر الأوسع (MASI 20) زيادة أكثر اعتدالاً بنسبة 4.23% خلال الفترة نفسها، مع استمرار تراجع بنسبة 8.73% منذ بداية العام. وفقاً لتقرير استراتيجية أبريل 2026 من بنك BMCE للأبحاث، تعكس مكاسب أبريل أكثر عملية استرداد انتقائية من انعكاس قاطع للاتجاه الهبوطي الذي سيطر على الربع الأول.

عمق السوق والسيولة: مؤشرات مشجعة

رغم السياق الصعب، أظهرت سوق الدار البيضاء عمقاً وسيولة متميزين خلال أبريل. بلغ إجمالي حجم التداولات 11.34 مليار درهم مغربي، منها 10.44 مليار درهم في السوق المركزي وحده. وصل إجمالي القيمة السوقية إلى 1.063 تريليون درهم مغربي بنهاية الشهر، مما يشير إلى أن القيمة الجوهرية لم تتآكل بسبب عمليات البيع الجماعي في بداية العام.

ثلاثة عوامل قد تُقرر مصير الانتعاش

على الرغم من التشجيع الذي يبعثه الارتداد، يحث بنك BMCE للأبحاث على الحذر. يؤكد المحللون أن استدامة الصعود تعتمد على ثلاثة عوامل حاسمة:

تهدئة المخاطر الجيوسياسية: توترات الشرق الأوسط المستمرة تُغذّي حالة من عدم اليقين وتزيد من تقلبات أسواق السلع الأولية وتؤثر على الظروف المالية العالمية.
استقرار أسعار السلع الأولية: تقلّب أسعار النفط والمواد الخام يُشكّل خطراً مباشراً على البيئة الاقتصادية الكبرى التي تدعم الشركات المدرجة في الدار البيضاء.
نتائج قوية للربع الأول 2026: تحتاج الشركات المدرجة إلى تقديم نتائج قوية بما يكفي لتعزيز الزخم الإيجابي وتبرير ثقة المستثمرين المتجددة.

لمحة عن التقييمات

من حيث التقييمات، تتداول سوق الدار البيضاء حاليًا على مضاعف سعر الربح (PER) المقدّر بـ 21.2x لعام 2026، مع عائد متوقع على الأرباح الموزعة بنسبة 2.8%. تشير هذه المعايير إلى سوق بعثة معتدلة، وإن كانت التصحيح الأخير قد جعل نقاط الدخول أكثر جاذبية للمستثمرين طويل الأجل.

BOURSSOLE Newsroom

TAQA Morocco Q1 2026 Earnings Rise: Net Profit Up 5% and Debt Down 9%