ضغط السيولة والوضع النقدي

سجل عجز السيولة البنكية متوسطًا قدره ‑161.4 مليار درهم خلال الفترة من 28 مايو إلى 4 يونيو، أي تدهور بنسبة 5.17 %. انخفضت عمليات البنك المركزي للمدفوعات لمدة 7 أيام بمقدار 18.6 مليار درهم لتبلغ 54.8 مليار درهم. يبقى سعر الفائدة الرئيسى (TMP) ثابتًا عند 2.25 %، بينما انخفض سعر الفائدة بين البنوك (MONIA) إلى 2.192 %.

نشاط الخزانة

ارتفعت أحجام الخزانة اليومية إلى ذروتها عند 23.5 مليار درهم، مقارنةً بـ 1.2 مليار درهم قبل أسبوع. تتوقع BKGR زيادة طفيفة في عمليات 7‑ أيام القادمة لتصل إلى 55.40 مليار درهم (مقابل 54.76 مليار درهم سابقًا).

المزاد في السوق الأولية

كان القبول في المزاد الأخير انتقائيًا: تم قبول 1.5 مليار درهم من إجمالي العرض البالغ 3.43 مليار درهم، ما يعني معدل إرضاء قدره 44 %. شملت الأوراق المقبولة سندات بأجل 52 أسبوعًا وسنتين، بمعدل سقف 2.3213 % و 2.4396 % على التوالي – أي انخفاض بسيط قدره 1.6 نقطة أساس (52 أسبوع) و0.5 نقطة أساس (سنتين) مقارنةً بالإصدارات السابقة.

حركة السوق الثانوية

شهد منحنى العائد تغيرات مختلطة. انخفضت العوائد في الفترات التالية:

20 سنة: –4.78 نقطة أساس
13 أسبوعًا: –3.10 نقطة أساس
30 سنة: –2.71 نقطة أساس
26 أسبوعًا: –2.85 نقطة أساس

في المقابل، ارتفعت عوائد الفترات الخمس والعشر سنوات قليلاً بمقدار +1.05 نقطة أساس و +1.29 نقطة أساس على التوالي.

التوقعات

تستمر BKGR في تبني رؤية «بدون صدمات» على المدى القصير: من المتوقع أن تواصل الخزانة استراتيجية إصدار فرصية للمدى القصير إلى المتوسط، وهو ما يتماشى مع النهج الحذر الذي لوحظ في المزاد الأخير. مع تخفيف تدريجي في الأسعار وتعديلات ضئيلة في المنحنى، يُتوقع بقاء سوق السندات مستقرًا إلى حد كبير.

BOURSSOLE Newsroom

Moroccan Banks Face Record Liquidity Gap of 176.6 Billion MAD as Central Bank Boosts Support