لماذا تهم الطقس المستثمرين

منذ منتصف يناير، غرقت أمطار غزيرة شمال وشمال‑غرب المملكة، مما أدى إلى عمليات إخلاء وقائية ضخمة وتعطيل شبكات الطرق والسكك الحديدية والموانئ. بالنسبة للمستثمرين، ليست المشكلة هي الأمطار نفسها، بل كيفية تحويل الحدث إلى اختناقات لوجستية، تأخيرات في الإنتاج، ارتفاع تكاليف التعويضات، وإذا استمر—ضغط مالي أكبر وعلاوة مخاطر.

مخاطر المناخ والجيولوجيا واقع موجود في المغرب

تُصنف البنك الدولي المغرب من بين دول منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا الأكثر تعرضًا للمخاطر الجيولوجية والمناخية. تشير تقييمات احتمالية المخاطر إلى أن الخسائر السنوية المتوسطة من الكوارث الطبيعية تتجاوز **800 مليون دولار**، حيث تمثل الفيضانات وحدها **أكثر من 400 مليون دولار** سنويًا. في بيان أحدث، رفع البنك الدولي الرقم إلى **575 مليون دولار** في السنة وحذر من أن التحضر السريع وتغير المناخ سيزيدان من تواتر وشدة الأحداث الهيدروميتورية.

ما يذكره صندوق النقد الدولي

من خلال تحليل نحو 350 كارثة مناخية كبرى على مدار الـ 50 سنة الماضية في 68 دولة (تمثل 95 % من الناتج المحلي الإجمالي العالمي)، وجد الصندوق أن التأثير المتوسط على أسواق الأسهم معتدل: **‑1 %** على إجمالي السوق و**‑2 %** على أسهم البنوك. إلا أن التوزيع غير متماثل—**10 % من الأحداث تتسبب في انخفاضات تتجاوز 14 %**.

إعصار كاترينا (2005): تكبد حوالي 1 % من ناتج الولايات المتحدة لكن لم يترك أثرًا ملحوظًا على مؤشر البورصة.
فيضانات تايلاند (2011): أدت إلى انخفاض **حوالي 30 %** في السوق خلال 40 يومًا، مما يوضح كيف يمكن أن يؤدي الضرر النسبي إلى تضخم الصدمة المالية.

يؤكد الصندوق أن القدرة المالية للدولة وآليات مشاركة المخاطر المتطورة—خاصة التأمين—تساعد في تخفيف الصدمات على أسواق الأسهم المحلية.

قناة الشعور

تظهر الأدبيات الأكاديمية أن الظروف الجوية السلبية تؤثر على المزاج الجمعي، مما يدفع المستثمرين إلى اتخاذ مواقف أكثر حذرًا قبل أن تتدهور الأساسيات. هذا التأثير النفسي عادةً ما يكون ثانويًا مقارنة بالمتغيرات الحقيقية (الأرباح، القوائم المالية، السيولة) ويتلاشى بمجرد استقرار المعلومات الاقتصادية.

آثار اقتصادية فورية

الاضطرابات التشغيلية هي أول أثر ملموس: إغلاق طرق، تأخير شحنات، واختناق في الموانئ يعرقل تدفق السلع. صرح وزارة التحول الطاقي والتنمية المستدامة أن المخزون الوطني من المنتجات البترولية—**617,000 طن**—ما زال كافيًا، مما يحد من أي خطر انتشار طاقة على المدى القصير.

قنوات أخرى ستظهر مع الوقت: فقدان النشاط في المناطق المتضررة، ارتفاع تكاليف الإنتاج والتوزيع، زيادة المطالبات التأمينية، تأجيل الاستثمارات، وارتفاع مؤقت في تجنب المخاطر. سيعتمد وزن كل قناة على مدة الحدث، نطاقه الجغرافي، وقدرة الجهات العامة والخاصة على الاستجابة.

ما قد تسعّر البورصة في الدار البيضاء

بدلاً من تراجع موحد لمؤشر MASI، من المرجح أن يرى المستثمرون **تباينًا قطاعيًا**. الإشارة الأكثر وضوحًا حتى الآن هي **تراجع توصيلات الأسمنت**—بنسبة **15 % في ديسمبر** و**19 % في يناير**—مما يعكس بطءًا في أنشطة البناء.

البناء والمواد: تأخر المشاريع وتراجع توصيلات الأسمنت.
اللوجستيات والنقل: اختناقات على الطرق والموانئ، مخاوف طاقة مؤقتة.
التأمين: ارتفاع أقساط التأمين إذا ارتفعت خسائر الفيضانات عن التوقعات.
الزراعة والغذاء: أضرار محلية للمحاصيل وتكاليف لوجستية إضافية.
العقارات: تأجيل تسليم المشروعات.
البنوك: احتمال ارتفاع تكلفة المخاطر مع مرور الوقت.

ستكون سرعة عودة الوضع إلى طبيعه العامل الحاسم. المؤشرات الأولى هي الوضع الهيدروليكي (إفراج السدود، تدفق المياه) وإعادة فتح ممرات النقل، خاصةً الممر الشمالي عبر المضيق.

باختصار، من المتوقع أن تؤثر الظواهر المناخية على توقعات التدفقات النقدية وتصور المخاطر على أساس قطاعي، بدلاً من دفع السوق بأكمله إلى الانخفاض.

BOURSSOLE Newsroom

Morocco Opens Wide Public Consultation on Green Finance Taxonomy Initiative