أظهر الوضع المالي للمغرب استمرار الضغوط حتى أغسطس 2026، حيث أعلنت الخزينة العامة للمملكة (TGR) عن عجز في الموازنة بلغ 56.9 مليار درهم، مقارنة بـ 54.1 مليار درهم خلال نفس الفترة من عام 2025.

يتضمن حساب العجز رصيداً إيجابياً قدره 16.8 مليار درهم ناتجاً عن الحسابات الخاصة للخزينة (CST) والمصالح المسيرة بصورة مستقلة (SEGMA)، وفقاً لأحدث نشرة شهرية لإحصائيات المالية العامة الصادرة عن الخزينة العامة.

نمو الإيرادات يظل قوياً

بلغت الإيرادات العادية 286.6 مليار درهم، بزيادة سنوية قدرها 5.5%. وقد جاء هذا النمو مدفوعاً بشكل أساسي بـ:

الضرائب المباشرة: +12.7%
الرسوم الجمركية: +8.8%
الضرائب غير المباشرة: +8.0%
رسوم التسجيل والطوابع: +12.6%

ومع ذلك، تم تعويض هذه المكاسب جزئياً بانخفاض حاد بنسبة 27.4% في الإيرادات غير الضريبية.

ارتفاع النفقات يتجاوز الدخل

ارتفعت نفقات الموازنة العامة إلى 397.5 مليار درهم بنهاية أغسطس، بزيادة قدرها 10.4%. يظهر توزيع الإنفاق:

نفقات التسيير: +13.2%
نفقات الاستثمار: +8.2%
أعباء الدين المدرجة في الموازنة: +3.8%

يعكس ارتفاع تكاليف خدمة الدين زيادة بنسبة 4.1% في سداد أصل الدين (الإطفاءات) لتصل إلى 37.3 مليار درهم، إلى جانب ارتفاع بنسبة 3.4% في مدفوعات فوائد الدين لتبلغ 35 مليار درهم.

تحولات في تكوين الدين

تنبع الزيادة في سداد أصل الدين من ارتفاع قدره 7.3 مليار درهم في إطفاءات الدين الخارجي، والذي تم تعويضه جزئياً بانخفاض قدره 5.8 مليار درهم في سداد الدين الداخلي.

مؤشرات تنفيذ الموازنة

اعتباراً من أغسطس 2026، بلغ إجمالي الالتزامات بالنفقات—بما في ذلك تلك التي لا تخضع لموافقة الالتزام المسبقة—609.1 مليار درهم. وهذا يمثل معدل التزام إجمالي بنسبة 61%، ارتفاعاً من 59% في أغسطس 2025، مع معدل تنفيذ 87% مقابل 86% في العام السابق.

أداء الحسابات الخاصة

سجلت الحسابات الخاصة للخزينة إيرادات قدرها 147.8 مليار درهم، والتي تشمل 26 مليار درهم محولة من فصل النفقات المشتركة لأغراض الاستثمار. وصلت النفقات إلى 131.9 مليار درهم، متضمنة 5 مليارات درهم مخصصة للاسترجاعات والتخفيضات والإرجاعات الضريبية. يبلغ الرصيد المجمع لهذه الحسابات 15.9 مليار درهم.

في الوقت نفسه، حققت المصالح المسيرة بصورة مستقلة إيرادات قدرها 2.013 مليار درهم (بانخفاض 2.6%) بينما زادت النفقات بنسبة 13.5% لتصل إلى 1.125 مليار درهم.

معدلات تحقيق الموازنة

حتى أغسطس 2026، يُظهر التنفيذ المالي:

الإيرادات العادية: 68.3% من توقعات قانون المالية
النفقات العادية: 72% منفذة
نفقات الاستثمار: 57.6% مصروفة

يؤكد اتساع العجز التحدي الذي يواجه صانعي السياسات المغاربة، حيث يستمر نمو الإنفاق في تجاوز تحصيل الإيرادات، على الرغم من الأداء القوي في فئات الضرائب الرئيسية.

BOURSSOLE Newsroom

ECB Trims Dollar Holdings, Redirects Funds to Japanese Yen Amid Portfolio Rebalancing