الرباط، 1 أكتوبر 2026 — ارتفعت الكتلة النقدية الواسعة (M3) في المغرب إلى 2215,7 مليار درهم بنهاية أغسطس 2026، مسجلة زيادة بنسبة 11,8% على أساس سنوي، وفقاً لأحدث نشرة إحصاءات نقدية صادرة عن بنك المغرب (BAM).

المحركات الرئيسية وراء توسع M3

دُعمت الزيادة السنوية في M3 بمجموعة من العوامل:

تسارع الائتمان المصرفي للقطاع غير المالي: تسارع النمو إلى 10,5% من 10,1%، مما يشير إلى ديناميكية تمويل أقوى للشركات والأسر.
ارتفاع الديون الصافية على الإدارة المركزية: نمت بنسبة 7,2% بعد زيادة 5,6%، مما يعكس احتياجات تمويل عامة أعلى.
اعتدال أصول الاحتياطي الرسمي: تباطأ النمو إلى 21,7% من 22,7%، رغم بقائه قوياً.

تفصيل المجاميع النقدية

من جانب الخصوم، أظهرت مكونات M3 اتجاهات متباينة ولكن موجهة نحو التحسن بشكل عام:

الودائع تحت الطلب لدى البنوك: تسارعت إلى 11,7% من 11,1%.
حيازات صناديق الاستثمار النقدية (OPCVM): قفزت إلى 17,3% من 16,8%، مما يبرز شهية المستثمرين للأدوات السائلة منخفضة المخاطر.
الودائع لأجل: ضاق تراجعها بشدة إلى -1% من -2,2%.
النقد المتداول خارج البنوك: خف النمو إلى 17,6% من 18%.
حسابات التوفير: نمت بوتيرة أبطأ بلغت 4,4%.

تحليل قطاعي: الأسر والشركات في المقدمة

باستثناء النقود الورقية، تسارعت الأصول النقدية للأ سر إلى 9,2% (من 8,9%)، مدفوعة باشتراكات أقوى في صناديق الاستثمار، بينما ركدت ودائعها تحت الطلب ولأجل. سجلت الشركات غير المالية الخاصة انتعاشاً أكثر حدة، مع ارتفاع أصولها النقدية 11,8% (بعد 11%)، مدعومة بتقلص تراجع ودائعها لأجل وتسارع تراكمها لصناديق الاستثمار النقدية.

ترسم البيانات صورة لنظام مالي يتمتع بسيولة وفيرة، وقنوات ائتمان متنامية، وتحول في التفضيل نحو أدوات ادخار أكثر سيولة وقائمة على السوق — اتجاهات سيواصل بنك المغرب مراقبتها عن كثب في مداولات سياسته النقدية.

BOURSSOLE Newsroom

Morocco's Money Supply Surges 11.8% in August 2026, Driven by Credit Growth and UCITS Inflows