حافظ Attijari Global Research (AGR) على توصيته بالاحتفاظ بسهم اتصالات المغرب، مع مراجعة هدف السعر إلى 100 درهم بدلاً من 110 درهم سابقًا. يعكس هذا التعديل تحديثًا طفيفًا لسيناريو نمو المجموعة.

عائد الأرباح كالمحرك الرئيسي

بالنظر إلى outlook المتوسطة لقدرة أرباح اتصالات المغرب، يشير AGR إلى أن عائد الأرباح (D/Y) سيصبح المحرك الرئيسي لأداء السهم في البورصة. باستخدام السعر المستهدف المعدل ونسبة توزيع معدّلة تبلغ 65 ٪، يبلغ متوسط عائد الأرباح حوالي 4.5 ٪، وهو مستوى يراه AGR مناسبًا لدعم سعر السهم حول 100 درهم.

مراجعة أداء عام 2025

يلاحظ الوسيط أن نتائج عام 2025 لاتصالات المغرب جاءت أقل بقليل من التوقعات الأولية، وذلك בעיקרًا بسبب ارتفاع الاستهلاك غير المتوقع المرتبط بالجهود الرأسمالية المستمرة ونسبة توزيع 50 ٪ التي لم تصل إلى هدف AGR البالغ 70 ٪.

ومع ذلك، عزز عام 2025 السيناريو الأصلي للنمو الذي وضعته AGR في ملاحظة بحث سابقة، والذي يتوقع إعادة calibrating لسياسة توزيع الأرباح التاريخية للمجموعة لتمويل الاستثمارات المرتبطة بالاستراتيجية الوطنية "Digital Morocco 2030" وتنظيم كأس العالم 2030.

outlook للاستثمارات المستقبلية

لفترة التوقعات 2026‑2027، رفع AGR نسبة النفقات الرأسمالية إلى الإيرادات إلى 23 ٪ مقابل 21 ٪ في البداية. correspondingly، من المتوقع أن يكون هامش EBITDA حوالي 50 ٪ (انخفض من التقدير السابق البالغ 52 ٪). تُبرز هذه التعديلات التزام الشركة بكثافة استثمارية أعلى مع الحفاظ على قاعدة ربحية قوية.

BOURSSOLE Newsroom

AGR Keeps Hold Rating on Maroc Telecom, Cuts Target Price to 100 MAD