1. مؤشر MASI يأخذ استراحة

بعد ست جلسات متتالية من الارتفاع التي ارتفعت بالمؤشر بنسبة 5.72٪ من 3 إلى 7 أغسطس، تباطأ مؤشر MASI. انخفض بنسبة 0.17٪ يوم الاثنين، 0.68٪ يوم الثلاثاء، تعافى بنسبة 0.65٪ يوم الأربعاء وأغلق تقريبًا ثابتًا يوم الخميس. كان السوق مغلقًا يوم الجمعة احتفالاً بعيد الولاء لأويد إدّاحاب.

في نهاية الجلسات الأربعة، كان المؤشر عند 18,819.08 نقطة، أقل من 18,864 نقطة قبل أسبوع – انخفاض أسبوعي بنسبة 0.24٪. الأداء منذ بداية العام أصبح سلبيًا قليلًا عند -0.14٪. مؤشر MASI 20 انخفض 0.81٪ خلال الأسبوع ولا يزال دون 8.5٪ منذ يناير.

بشكل عام، يبدو أن الحركة تمثل استقرارًا بعد الارتفاع القوي في بداية أغسطس وليس انعكاسًا حقيقيًا للاتجاه.

2. تراجع حجم التداول

تبع السيولة نفس النمط. الجلسات الأربعة أنتجت تقريبًا 752 مليون درهم من حجم التداول، مع حجم يومي يتراوح بين 148 مليون درهم و217 مليون درهم. بالمقارنة، جلسة 7 أغسطس وحدها حققت 560 مليون درهم.

من المعتاد أن ينخفض النشاط في منتصف أغسطس، لكن انخفاض السيولة يعني أن أوامرًا منفردة قد تحرك الأسعار بشكل أكبر، خصوصًا في الأسهم ذات التداول القليل.

السوق أيضًا أصبح أكثر انتقائية. يوم الخميس، جلبت ماناجيم وكوسومار كل منهما حوالي 39 مليون درهم من التداول، بينما سجلت أليانسز حوالي 29 مليون درهم.

3. نتائج الربع الثاني تبدأ بالظهور

كانت أخبار الشركات وفيرة هذا الأسبوع. أعلنت أدوحة عن إيرادات موحدة بقيمة 1.408 مليار درهم للربع الأول، بزيادة 9٪ على أساس سنوي، مع تقدم المبيعات المسبقة بنسبة 11٪.

من جانبها، سجلت سيمنتس دو ماروك ارتفاعًا بنسبة 18.1٪ في إيراداتها غير الموحدة في الربع الثاني، مما رفع النمو النصف سنوي إلى 4.8٪ بعد الربع الأول المتأثر بالأحوال الجوية.

سجلت SMI زيادة بنسبة 36٪ في إيراداتها نصف السنوية لتصل إلى 852 مليون درهم، مدفوعة بارتفاع أسعار الفضة.

نشرت أليانسز إيرادات الربع الثاني بقيمة 803 مليون درهم، بزيادة 30٪، لتصل إجمالي إيرادات النصف سنة إلى 1.418 مليار درهم. انخفض الدين الصافي إلى 1.179 مليار درهم من 1.278 مليار درهم قبل ثلاثة أشهر. أغلق السهم الخميس عند 424.20 درهم، بارتفاع 6.05٪ عن الجمعة السابقة.

سيستمر المستثمرون في متابعة البيانات الكاملة للنصف السنة – الهوامش، الأرباح الصافية، توليد النقود وتطور الدين – خلال الأسابيع القادمة.

4. حاجز الـ19,000 نقطة لا يزال غير مختَرَق

الصورة البيانية لم تتغير: لا يزال مؤشر MASI يلامس مستوى 19,000 نقطة لكنه لم يتمكن بعد من تثبيت اختراق واضح. بعد ارتفاع يقارب 6٪ خلال خمس جلسات، يقع المؤشر الآن على بعد حوالي 1٪ من هذا المستوي.

ستكون هذه المنطقة أول مستوى رئيسي للمراقبة. اختراق صاعد دائم سيؤكد على استمرار الارتداد؛ فشل آخر قد يبقي السوق في حالة تردد حول المستويات الحالية.

5. ثلاثة أيام تداول فقط هذا الأسبوع

سيفتح البورصة أيام الاثنين، الثلاثاء، والأربعاء قبل إغلاقها في 20 و21 أغسطس احتفالًا بثورة الملك والشعب ويوم الشباب. يقلل الأسبوع المختصر من حجم التداول ويقع في قلب فترة الصيف حيث يبتعد العديد من المستثمرين.

الأسبوع التالي سيتأثر أيضًا بالعطلتين المتوقعتين في 25 و26 أغسطس بمناسبة عيد المولد النبوي للأنباوي، رهناً بالتقويم الديني.

نظرًا للعدد المحدود للجلسات، يجب تفسير تحركات الأسعار بحذر، خاصةً في الأسهم ذات السيولة المنخفضة.

6. الخطر الجيوسياسي: مضيق أورموز لا يزال نقطة ضغط

لم يتحقق الانسحاب المتوقع في الخليج. لا تزال التوترات حول مضيق أورموز قائمة، مع تقارير عن هجمات جديدة على سفن يوم الجمعة، وتوجيه الولايات المتحدة لضغط اقتصادي أقوى على طهران.

بينما انتهى أسبوع الأسواق الخليجية في الاتجاه الصاعد، ارتفع برنت إلى 88.52 دولار للبرميل (+1.67٪)، ما يعكس استمرار الاحتكاك الجيوسياسي.

بالنسبة للمغرب، فإن ارتفاع أسعار النفط سيضغط على ميزان التجارة في بلد مستورد صافي للطاقة وقد يثير مخاوف بشأن التضخم وتكاليف الطاقة.

في وقت لاحق من هذا الأسبوع، ستصدر الاحتياطي الفيدرالي دقائق اجتماع يوليو. أبقت الفدرالي على معدل الفائدة بين 3.50‑3.75٪ لكن ثلاثة أعضاء أبدوا تأييدًا لرفع السعر. سيتابع المستثمرون مستوى الاختلاف داخل اللجنة قبل اجتماع سبتمبر.

ختامًا، سيتحدد اتجاه السوق على المدى القصير بقدرة MASI على الحفاظ على ارتداده حول مستوى 18,800 نقطة ورد فعل السوق على البيانات المالية القادمة. مع وجود ثلاث جلسات فقط في البرنامج، من المرجح ظهور إشارة أوضح بنهاية الشهر.

BOURSSOLE Newsroom

Casablanca Stock Exchange Holds Steady Amid Low Volumes and External Risks